VC和PE有什么区别 金融微知识VC和PE的概念及区别
VC与PE有什么区别?前瞻投资顾问为你简单介绍VC与PE的概念及区别,对这方面感兴趣的可要好好看看,一起来了解一下吧。
私募股权投资(Private Equity,PE)
PE”即Private Equity,我们将其译为“私募股权”。在国内,也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等。
私募股权(PE)是一种金融工具(FINANCE INSTRUMENT),也是一种投融资后的权益表现形式。
业界大多认为,中国内地第一起典型的PE案例,是2004年6月美国著名的新桥资本(New Bridge Capital),以12.53亿元人民币,从深圳市ZF手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权,这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。
现在国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:
一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;
二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;
三是中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资,申滨投资等;
四是大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital等;
五是其他如Temasek,GIC。
风险投资(Venture Capital,VC)
风靡全球的投资方式。Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。“在高风险中寻找高收益”,可以说,VC具有先天的“高风险性”。
风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。
VC与PE之间的区别是什么?
其实,现在两者之间的严格区别已经不是很显著,不过,还是有明显的差异。PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。
对照国际惯例和中国特色资本市场,不同点如下:
1、VC--早期、成长期;PE--成长期、PRE-IPO、IPO后。
2、VC--参股;PE--可以控股。
3、VC--投资规模偏小;PE--投资规模大。
4、VC--财务性投资;PE--战略性投资或者产业整合。
5、VC--直投;PE--可以用财务杠杆(融资渠道)。
6、投资工具目标收益率也不同--邻友自己总结。
7、VC--穿西装不打领带,PE--穿西装打领带
总之很多不同,其实大家是一家人也不分彼此,做的是一样的生意:私募股权投资。
PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。
很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。
另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。